Entre la Recuperación y la Incertidumbre: Una Mirada sobre la Economía Argentina

Texto escrito por un especialista de nuestra red.

El orden fiscal (luego de muchos años de deficit sostenido), la menor emision de pesos y la desaceleración de la inflacion generan optimismo en el mercado argentino.  

Como interrogantes veo la sostenibilidad de apreciacion del peso argentino, que hace perder competitividad externa y la no acumulación de reservas, pues si no está anclada en una mejora sostenida de la productividad argentina, ya que podría tratarse solo de una apreciación momentánea. Esto puede derivar en una mayor demanda de dólares "baratos" para turismo, importaciones, etc.

No lo considero un problema si responde a un aumento genuino en la productividad o a un ingreso significativo de divisas por exportaciones (como Vaca Muerta, litio, cobre, entre otros), pero eso todavía no está claro.

A lo largo de su historia, Argentina ha atravesado crisis, "cepos", defaults y una alta volatilidad financiera, lo cual ha dificultado la inversión externa de largo plazo. Sin una expectativa sólida y duradera de estabilidad macroeconómica y financiera, atraer inversiones de capital extranjero en sectores como la industria se vuelve más complejo.

En este sentido, considero necesarias reformas estructurales como la laboral, tributaria y previsional, entre otras, para crear un entorno más favorable para este tipo de inversiones, pues será clave ver si esas dos dinamicas se dan (baja de la inflación y sostenibilidad del esquema cambiario) sumado a ciertas reformas estructurales para poder atraer inversion de largo plazo.

En el corto plazo veo que el consumo (sobre todo el consumo masivo) enfrenta una contraccion lo que pone un interrogante adicional a lo antes comentado. La contracción del consumo impacta negativamente en la actividad económica al reducir la demanda agregada, afectando especialmente a las PYMES, que son uno de los principales motores de empleo y recaudación.

Sin una mejora del poder adquisitivo, el apoyo político que hoy tiene el gobierno podría debilitarse, lo que dificultaría la sostenibilidad del ajuste en el mediano plazo. En año electoral tambien será clave ver la aprobacion o no de la población y estar atentos a cierta volatilidad financiera que provocan los años electorales en Argentina.

Imagem: Iago Toti